随着上市公司2024年年度报告披露，越来越多的年度分红方案随之出炉。而除了现金分红外，实物回馈正成为上市公司回馈股东的新风尚。近期，舍得酒业、海峡股份、仲景食品、横店影视、凯撒旅业等上市公司相继发布公告，宣布公司将进行股东回馈活动。

　　据记者不完全统计，自2024年以来，已有超过30家上市公司推出特色股东福利活动，覆盖食品饮料、家电、文旅、医疗等十余个行业。例如，盖世食品连续多年向股东赠送海鲜礼盒和露营礼盒，通过小程序收集产品反馈;长虹美菱连续三年推出家电折扣券，吸引股东体验产品;万达电影则通过“1元观影券+影享卡”组合，将股东转化为影院高频消费者。

　　上市公司选择实物回馈股东的背后，有深层次战略考量。越来越多的上市公司认识到，股东不仅是投资者，更是公司产品的消费者，同时，这一群体还具有更强的专业性与传播力。由此，实物回馈股东能够实现良好的宣传效果。此外，越来越多的上市公司将股东回馈活动视为收集市场反馈的重要渠道，进而帮助企业优化产品。

　　在笔者看来，上市公司以实物回馈股东的相关机制应进一步优化。例如，可借鉴国际经验，将实物回馈与分红、回购等传统方式组合运用，形成多层次回报体系。这不仅能强化核心投资者的忠诚度，还能通过股东群体的产品体验带动消费转化，实现“投资—消费”双向循环。

　　上市公司回馈股东机制的创新，本质上是对资本市场“以人为本”理念的践行，期待更多上市公司通过构建更具包容性和前瞻性的股东回报体系，创造“股东获得感—企业发展”的双赢局面。