风雨飘摇的欧洲

欧洲身处80年一遇的大危机，这一幕比人民币贬值更危险。

据财经博客Zerohedge报道，Eclectica对冲基金首席投资官的休·亨德利早在第一季度就警告过：一旦人民币贬值，会引起世界经济危机，进入“疯狂麦克斯”世界。然而，近日他撰文称，欧洲目前面临的局面比人民币贬值更危险，以下为全文。

当前欧洲公众舆论已经接近一个戏剧性的“转折点”。

英国脱欧公投以来，我们一直在思考，支持脱欧对英国而言意味着什么？对整个欧洲而言又意味着什么？最大的结论是：脱欧，听起来不可思议的事，到最后真正实现，会大大刺激了欧盟其他成员国打破现状的想法。1931年英国同样拒绝金本位制，然而仅仅过了两年，45个成员国中仅剩下12个成员国承认金本位制。如今，英国脱欧以后经济强劲的表现似乎在吸引更多的“追随者”。

追溯到更早二十世纪三十年代的时候，只要有一个成员从货币联盟中退出，货币联盟会迅速瓦解。同样的，一个国家的政治反抗苗头会催化其他国家即将到来的选举和公投。

目前欧洲正在经历80年一遇的危机（从1931年英国拒绝金本位到现在已超过80年），如何从危机中走出来成为困扰整个欧洲大陆的问题。

目前，最受瞩目的无疑是美国总统竞选，特朗普如果可以成为美国总统，无疑可以与脱欧的舆论相提并论。欧洲本土的意大利将在12月的第一个星期进行全民公投修宪，就目前形势而言政府会被打败，甚至会导致意大利总理马泰奥·伦齐下台。更潜在的影响会导致人民党进入政治真空期，从而推动民族主义议程。

2017年欧洲大陆将迎来一个选举大年。法国两大政党还没决定明年大选的内部候选人。但是无论党内候选人是谁，都会将法国带往反欧洲的民族主义议程的道路上。右翼候选人玛丽娜·勒庞似乎已经信心十足，会成功走到明年5月份第二轮总统选举。

接下来秋季德国将进行联邦选举，最近的部分民意调查显示，默克尔总理压倒性的胜出，简直无懈可击。此外，德国反移民的情绪更是助长了德国右翼，甚至要举行公投恢复德国马克货币。

除了法国和德国的选举，西班牙尚未组建新的政府，据可靠消息12月份将迎来欧洲大陆上的第三次选举。西班牙通过了银行复苏与处置指令，吸取了雷曼兄弟的失败教训，任何欧洲银行在8%的负债没有得到保释前，不得接受援助。指令也有效地妨碍的紧急资金不只是用于修复重要的组织。

欧洲大陆的动荡远不只于政治。经济方面也绝不“示弱”，回顾9月份和10月第一个星期欧洲银行低于股市的表现，导致欧洲大陆的收益率曲线趋陡。这一问题的暴露显示欧洲急需一个正确的货币政策。简而言之，保持低利率足以修复当前的经济。但是任何收益率曲线趋陡，势必要提高银行盈利能力，会导致实体经济采取收紧政策，扼杀任何复苏的经济，欧洲大陆进而更加贫困，由此产生民粹主义，进而缺乏经济振兴的希望。

当前的货币政策无疑是处于最糟糕的两个世界-民粹主义盛行和破败的银行体系。当前量化宽松政策即将结束，货币政策会越来越糟。货币政策的鹰派在欧洲央行却越来越膨胀。对于逐渐失去信念的“量化宽松政策”，我们该如何去解释？德拉吉在欧洲央行上差强人意的表现更是蒙上一层阴影。他应该马上辞职。但是最终看来，来自封闭德国或奥地利的学院派太过固执，导致公众不再相信量化宽松政策的优点。

欧洲央行高层的辞职更让公众质疑中央银行迅速采取行动的决心。银行系统的无所作为，再加上政府一味财政公开，宽松货币政策已经大势已去。一个政策错误现在可能危机到整个欧洲大陆。

法国总统奥朗德在2016年10月6日说过“这必须是一个危险，风险和代价。”如果没有合适的货币政策，财政政策和银行救助只能作为应急选项，欧洲联盟已经被恐惧笼罩，暴风雨即将到来。（双刀）