日央行行长黑田东彦

知名金融博客指出，市场下一次崩跌的催化剂可能会受意外因素推动：日本央行及其令人摸不着头脑的行长黑田东彦。而日内摩根大通交易台承认，上周五的抛售并非是因为担忧美联储，也不是布雷纳德“鹰派转变”风险，鸽派布雷纳德周一引发的涨势日内很快回吐就印证了这一点，而是日本央行。

对此，摩根大通执行总经理Adam Crisafulli撰文表示，此次抛售主要是受日本央行所影响，而非美联储。

Crisafulli表示：“由于市场在9月21日的日本央行会议之前产生焦虑情绪，标普500指数回吐周一全部涨幅。美联储并没有构成问题，但日本央行却带来问题，且不幸的是需要再等一周日本货币政策才能得以明晰。”

Crisafulli写道，“此时日本国债在推动所有主权债券收益率。在日本央行下一阶段的政策出炉以前，焦虑水平仍会处于高位(尽管周二迄今为止，10年期主权债券收益率还相当平稳）。”

Crisafulli还指出，除了这一问题之外，并没有其他可供讨论的，这是另一逆风因素。除了收益率和倍数之外，周末期间美国大选形势骤变，本周剩余时间以及下周公布的民调可能会反映这一点（例如，民调可能会进一步收紧，希拉里的领先幅度可能下降）。

Crisafulli还表示，今日上午早些时候，10年期主权债券的收益率还是平坦至向下的，但下午随着股市的抛售潮而开始升高。实际上，并没有任何事件‘发生’导致债券收益率上升，而发挥作用的还是跟过去一样的担忧情绪，即9月21日日本央行会议前的忧虑。”

日本央行货币政策委员会委员佐藤健裕6月份曾表示，由于负利率的影响，当前市场的脆弱性堪比2003年日本经历的风险价值冲击（VaR Shock）。

以下图表显示，10年期日本国债、德国国债和美国国债均受到VaR Shock冲击，其收益率均骤升至英国公投退欧以来最高点。

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