韩国街头

从2016年到2017年，韩国经历了“多事之秋”。从朴槿惠“闺蜜门”到三星继承人被批捕,再到朝核危机，多件大事引发了全球关注。在这些大事件中，我们需要特别关注韩国的“风向标”—韩元走势。

知名财经杂志《巴伦周刊》近日撰文分析韩元的“惊讶走势”。文章称，考虑到韩国政局动荡、（中韩）贸易战威胁等因素，韩元在今年年初暴涨5%的确很奇怪。更令人惊讶的是韩元超越人民币，成为亚洲新兴市场中表现最好的货币。同时，韩元也是波动最大的货币，波动幅度甚至超过马来西亚货币林吉特。

自今年1月以来，韩元兑美元一路走强

亚洲这两种波动最大的货币因一场刺杀而联系在了一起。金正男在马来西亚吉隆坡机场被刺杀身亡，而这从理论上看，完全可以成为抛售韩元的理由之一。众所周知，朝鲜领导人掌控着平壤，而韩国的朴槿惠则在等待被弹劾，与此同时，她的结构性改革计划也将夭折。

韩国经济复苏强劲

在这样动乱的局势下，韩国作为亚洲第四大经济体并未走向衰落，韩元一路走高。就数据而言，这并非完全不合理。今年1月韩国出口额同比激增11.2%，这显现了韩国经济令人印象深刻的恢复力。这可以被视为亚洲经济复苏的一个好兆头，因为其最开放、流动性最好，并且最依赖出口的经济体们（暗指中国、韩国）看起来发展强劲。

韩国面临的最大危机：中美贸易战

虽然韩国经济出现了强劲的复苏，它仍面临着一大潜在威胁：中美贸易战。

特朗普总统上台将发动亚洲贸易战的风险依然存在，而韩国应急反应能力也不是最好的。特朗普在竞选中曾多次叫嚣“对中国出口至美国的商品征收45%的关税”，中国正在竭尽全力避免贸易摩擦和贸易战。如果中美贸易摩擦加剧，爆发“贸易战”，是这场骚动将对韩国造成不利影响。

发动中美贸易战对特朗普来说是一个非常危险的选项。一方面，这对于美国而言是一场得不偿失的胜利，进口产品价格飙升，同时由于中国抛售美国国债作为报复，美国国债收益率也将激增。另一方面，这将损害特朗普公司的中国市场计划。巧的是，上周特朗普在中国建筑行业成功注册了“特朗普商标”。

有分析师称：“如果全球经济突然陷入低迷期，那么韩国的政界预期将措手不及。正如韩国最大企业（三星集团）目前没有人领导一样，该国政府在这个越来越喧嚣的世界也处于中心真空的状态。”

特朗普实行进口税的理由比比皆是，特朗普可能视关税为兑现选举承诺的最简单途径。厌倦了国内危言耸听的新闻头条，特朗普可能借中国贸易痛击对手。近日的新闻指出，美国白宫可能改变其贸易赤字的计算方法来使情况变得更复杂。正如《华尔街日报》指出得那样，这样的改变可能令美国和中国、日本的贸易差距看起来更糟糕。

韩国如何做出回应，这还尚未可知。正如牛津经济学的杰里米-雷奥纳德指出得那样：“较大的亚洲出口国，如日本和韩国，可能会受到最大程度的影响，并且主要因为中国市场的反应而受到波及。”

美国税制改革或波及韩元和人民币

国际知名投行高盛集团(GoldmanSachs)在2016年12月21日发布的报告中表示，如果美国的课税制度从基于来源国的征税方式转变为基于目的国征税，韩元和人民币等最大净出口国的货币兑美元很可能将大幅走弱。

高盛策略师Michael Cahill称，“目前美国众议院正在考虑该提议，似乎约有30%的可能性实现这一转变。无论提议法案的依据是什么，市场或将此看作是美国和全球其他所有国家地区之间的贸易紧张关系升级，给韩元和人民币带来下行压力。”（双刀/编译，易典/编辑）