作者： 应健中

　　在今年的《政府工作报告》中，短短的46个字描述了股市发展的基调：今年要深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。

　　主板的基调是“完善”。尽管深交所也有主板，但主板的主战场在上交所。其实主板差异性也很大，工农中建商业银行、大型央企股属于主板，这很好理解，但在主板中还有许许多多小公司，其流通市值甚至小于创业板的比比皆是，即便是新上市公司中，上海也开始发行2000万股以下的小票，而这些公司的科技含量也不比创业板差，在上海发行也算主板，板与板之间的边界是模糊的，但面临的发展基调却是不一样的。今年，对属于主板的公司要“完善”，完善啥？基础性制度，这说明主板的基础性制度做得还不够好，那今年主板还有大行情吗？

　　将创业板与新三板并列起来“积极发展”，在中国股市的历史上还是第一次。今年政策的阳光雨露要洒到创业板与新三板上了，本周的创业板有所走强，既有长期以来创业板超跌的原因，也有这个基调出台的原因。新三板转板是接下来改革的重头戏。据统计，目前新三板已有324家挂牌企业已正在实施IPO转板事项，占挂牌企业总数的3%，其中有86家企业已经向证监会申报了IPO上市材料并获受理，24家公司处于IPO审核反馈阶段，33家企业进入预先披露更新阶段，1家企业已经过会待发。这些数据表明转板已经启动，现在只是试试水、探探路，后面的大军多得是呢！千军万马涌向创业板，大家肯定将其当作利空，其实未必，只有在创业板蹦蹦跳跳的过程中才能完成“积极发展”，如果一下子趴下了，新股都发不出去了，那怎么“积极发展”呢？

　　中小板咋定位？这也是值得琢磨的。今年的发展基调没提中小板，这应该不算疏忽吧，连各地的四板、五板也都给了个“规范发展区域性股权市场”，那中小板的归属何在？其实，中小板是变相的创业板。当年深交所IPO被打入冷宫，创业板的开设迟迟不被批准，2004年，深交所才搞了个中小板，5年之后创业板才登台亮相，但从股权结构、科技含量、市值大小……都没啥本质差异，不知中小板接下来定位如何？

　　今年股市基调的核心还是要加大直接融资的力度，而IPO的重点还是以创业板为首的小公司，IPO是一条市场扩容的管道，新三板则是另一条管道。本周有个并不经意的消息值得关注，本周发审会审核了11家公司的IPO，结果是全部通过，这样节奏也是前所未有。

　　市场发展的脉络已经清晰，从这个脉络中可以看出今年的市场热点在哪儿。当下市场用管理层的语言来说就是：风平浪静好行船，上证指数也就在3200点附近晃荡，市场最终往哪个方向突破，关键还是取决于大资金的动向，如果光是存量资金倒腾来倒腾去的，股市只有个股机会而没有全局性的大机会。