来源：Wind资讯

16日上交所对*ST昆机作出暂停上市的决定，因公司连续三年亏损，其股票将于2017年5月23日被暂停上市。暂停上市甚至退市，在目前从严监管下，对于长期亏损、经营不佳的上市公司投资需要保持谨慎，避免踩雷，遭遇大风险。

A股暂停上市情况

*ST昆机由于2014年、2015年连续两年亏损，2016年被实施退市风险警示。2017年4月25日披露的2016年年度报告，公司仍然亏损，最终收到上交所暂停上市的决定。这仅是股票暂停上市的最新一幕，20多年的A股历史上，暂停上市的公司并不少，一幕幕在不断重演。

Wind资讯统计显示，A股自诞生以来，两市共有158家上市公司曾经历过暂停上市阶段，其中154家因最近三年连续亏损被实施了暂停上市，占总数的绝大多数。

其余四家被暂停上市的原因是：

2006年的荣安地产因在规定期限内未对存在重大会计差错或虚假财务会计报告进行改正被暂停上市；

2015年的*ST新都因最近两年连续亏损，且被会计师事务所出具无法表示意见或否定的审计意见而遭遇暂停上市；

2015年的博元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会依法移送公安机关，并遭交易所暂停上市；

此外就是大家熟知的2016年欣泰电气因欺诈发行被暂停上市。

总体来看，A股中暂停上市个股业绩亏损是主要原因，而进入到暂停上市的个股，未来主要有两条路可走。一是在规定时间内各项指标达到政策规定要求，从而恢复上市；二是未能达到规定的，则进入到终止上市即退市阶段，因此暂停上市是上市公司是否被摘牌最后拼搏的时间段。

A股恢复上市情况

暂停上市后，上市公司在规定时间内可以通过各项努力，最终得以恢复上市，这也是上市公司期望的。如*ST昆机也表示公司将把握好发展机遇，力争实现“止血控亏”、实现经济效益恢复性增长；在未来一段时期内争取完成止亏到盈利的过程。充分利用第一、二大股东的平台支持作用，争取股票早日恢复上市。

Wind资讯统计显示，在暂停上市后，不少上市公司能够实现恢复上市。在上述158家上市公司中，共有101家成功恢复上市，占比达63.92%。剩余个股中，8家仍处于暂停上市期间，49家则已经完成了退市。可见最终能成功恢复上市的概率并不小，因此不小心踩中雷的投资者也不用太担忧。

附目前仍处于暂停上市阶段的个股一览：

A股退市（终止上市）情况

在经历暂停上市后，49家上市公司进入到终止上市阶段，其中47家完成了退市，进入到三板市场，占绝大多数。除了退市博元仍处于退市阶段，暂时还没有进入三板市场外，这么多年退市的个股仅有1家*ST云大(退市)在2007年底被太平洋重组后重新上市。因此个股一旦进入到终止上市阶段，再想重新上市的就十分困难了，概率微乎其微。

当然A股历史上还有42家上市公司以私有化、吸收合并或证券置换而退市，这些上市公司直接退市或以另外一家新的公司回归A股。这种退市不需要经历暂停上市阶段，因此这类方式“退市”的个股并不属于风险股，反而是不错的机遇股，但机会可遇不可求，毕竟数量极少。

综上来看，二十多年的A股市场，一共也仅有91家上市公司出现了退市，其中近一半的退市还不是坏事。因此相对于三千多家上市公司，A股的退市进程确实较慢。随着监管政策的变化，后期是否会加速值得关注。

连续风险警示个股

2016年年报已经披露完毕。详细了解了A股暂停上市、恢复上市和退市情况之后，我们需要关注那些连续发布退市风险警示公告的个股。

Wind资讯统计显示，4月以来，两市共有38家上市公司发布过可能被实施退市风险警示的提示性公告，而且这38只个股已经全部被戴帽。

其中大智慧、中国一重、中国嘉陵等发布过2次及以上风险警示的提示性公告，近期随着行情的下跌更是连续跌停板，出现大幅重挫，成为风险集中爆发的个股。

因此每年在年报公布前夕，需要结合上市公司业绩预告，提前密切关注上一年已经亏损的个股，防止其再度亏损而踩雷，提前回避被ST、甚至被暂停上市等大风险带来的连续暴跌。