邵好

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一心打造“时尚IP生态圈”的星期六却难挡投资者离场的步伐。

继7月11日放量跌停后，星期六12日直接跌停开盘，股价全天被大量抛盘封在跌停板上，最终收出一根无量“一字板”，就此成为最新“闪崩”股之一。从龙虎榜看，砸盘者来自深圳的游资，而非机构。

翻阅公告，星期六近期较为明显的利空应是非公开发行股份并涉及收购资产方案的终止。根据此前披露，公司拟向特定对象定向增发新股，使用募集资金收购互联网营销行业相关资产。然而，经过一个月的筹划，公司与交易对方未能达成一致，外界期盼的收购变成镜花水月。

不过，星期六显然不愿草草收场。宣布上述方案终止的同时，其拿出一份定增方案，拟以定增方式募集不超过8.35亿元资金，用于时尚自媒体运营孵化园项目、时尚IP集合店新建及供应链建设项目。

受此影响，星期六7月5日复牌便低开高走，当日振幅高达11.9%，最终收出“长阳线”，成交金额亦放大至2.31亿元。

看似解除的警报却在隔日再度来袭，7月7日、10日、11日三天，星期六股价连续下挫，单日跌幅不断扩大，12日直接跌出“一字板”。短短四天，其股价跌幅高达25.35%，考虑到12日收盘时仍有大量卖单积压，后续继续下跌仍是大概率事件。 

谁在砸盘？

从龙虎榜看，砸盘者来自深圳的游资，而非机构。其中，深圳当地营业部是此次砸盘的主力。7月12日（单日）的卖出前五席位中，有三个来自深圳，分别是国泰君安深圳深南东路、华福证券深圳市深南大道及招商证券深圳五和大道，其合计占当日卖出的59.54%。7月10日至12日的交易统计中，国泰君安深圳深南东路同样在卖出前五席位之中，此外还有华安证券深圳科技园和华泰证券深圳益田路荣超商务中心。值得一提的是，在7月11日的放量下跌中，有机构甚至“火中取栗”，以602.11万元的买入额进入龙虎榜。

为何复牌之时收出长阳，过了个周末却在几无利空的情况下股价“闪崩”呢？

公告已经给出答案，自去年以来，星期六便将“打造时尚IP生态圈”为新战略发展方向，着力构建“媒体和社交平台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”。

2016年7月，公司与琢石投资和新余创嘉设立总规模为5亿元的并购基金；同时，签订收购框架协议，由该基金收购车语集团旗下的音频运营平台、网络电台平台的部分股权。2017年5月，公司还宣布设立子公司，孵化时尚IP。

此外，星期六还曾有意以发行股份及支付现金的方式，收购时尚锋迅和北京时欣的控股权，以此快速切入女性时尚信息媒体平台。然而该方案未能按照原计划推进，最终只得以现金收购收场。

对比股价走势，星期六上述动作曾一度令市场产生期待，2016年8月至2017年4月，其股票明显处于上升通道，区间涨幅甚至接近40%。

可惜，令人眼花缭乱的运作未能给公司带来真金白银的业绩提升。其在2016年实现营业收入14.84亿元，较上年下降9.61%，归属母公司股东的净利润2083.96万元，较上年下降7.52%。2017年一季度依然未能明显好转，当季营收为3.96亿元，归属母公司股东的净利润为1154.26万元。

低迷的盈利能力已无法支撑四五十亿元的市值，即使按照连续跌停后的最新收盘价计算，星期六的动态市盈率也高达199倍，而根据Wind行业分类，其所属行业动态市盈率的中位数仅为50倍。

其实，星期六的控股股东星期六控股早在2016年底便“预见”了这一状况。其于11月2日和6日合计减持公司7.5%的股权，减持价格分别为12.42元/股和13.02元/股。有意思的是，就在此后一个月，星期六宣布终止重组事项，改为现金收购。

延伸阅读

股价闪崩

倒逼贝因美瘦身提升业绩

记者覃秘编辑全泽源

遭遇股价“闪崩”的贝因美，不仅选择了第一时间停牌，还立即开始筹划重大事项。公司12日披露，拟向控股股东贝因美集团有限公司等关联方出售重大资产，拟出售的资产属于乳制品上游行业，并达到需要提交股东大会审议的标准。此前一日，贝因美股价直线下跌并以巨量封住跌停板。

记者从接近公司的相关渠道获悉，此次重大事项由公司控股股东提议，目前出售资产的具体范围尚未最终确定，预计是上游的牧业资产等，由于市场大环境的原因，奶牛养殖业近年来经营压力巨大。回查贝因美年报，公司旗下养殖业主要有三块资产，黑龙江贝因美现代牧业有限公司和贝因美（安达）奶业有限公司两家全资子公司，以及持股65%的吉林贝因美下属敦化市利健生态农牧业有限公司。

“公司对股价蛮敏感的嘛！”某大型券商的一位投资经理向记者分析，虽然不知道这种做法算不算正常的投资者保护手段，但从公告内容来看，其于此时停牌筹划重大事项，应是与股价的暴跌有很大关系，“公告里面有提到，本次筹划的重大事项的中介机构尚未确定，这表明临时起意的可能性很大。”

“出售资产应该是为了提振业绩，不管是对标行业内其他公司，还是和公司自身的历史情况相比，贝因美的业绩压力都不小。”一位长期跟踪乳业公司的券商研究员介绍。从业绩来看，公司在一季报中曾预测，今年上半年实现2000万元至5000万元的净利润，实现扭亏为盈。去年上半年，公司亏损2.14亿元，去年全年，公司巨亏7.8亿元。

“乳业公司中，养殖板块是最主要的重资产，最近几年，受鲜奶价格持续下跌的影响，养殖板块的日子非常难过。虽然贝因美没有披露具体的数据，但从行业整体情况来看，这块资产的盈利情况也不容乐观，剥离应该能提振业绩。”前述券商研究员表示。一个佐证是，国内最大原料奶供应商现代牧业（01117，HK）日前发布盈利预警，预计今年上半年亏损超过5亿元。

贝因美的股价暴跌之后，有市场传闻公司第二大股东恒天然有退意，从公开信息来看，恒天然于2015年三月通过要约收购成为公司第二大股东，持股比例18.82%，持股成本为18元每股，以最新股价计算浮亏超过三成。

对此，贝因美相关人士予以明确澄清，“恒天然是世界乳品巨头之一，和公司属于深度战略合作，股价的调整有多方面的因素，毕竟恒天然进入时正是上一轮牛市尾期，本次对上游资产的剥离，鉴于公司与恒天然是战略合作伙伴，也会征询恒天然的意见。” 

制作：何永欣┃ 图编：比由