美联储主席耶伦

倍受美联储主席耶伦青睐的劳动力市场状况指数(labor market conditions index ，LMCI)现在已经开始受到冷落，因为美联储认为，该指数不再能够全面地反映美国劳动力市场的真实状况。

图1：美联储劳动力市场状况指数（同比变化）

美联储表示，截止2017年8月3日，有关LMCI的情况已经没有更新。决定不再更新LMCI数据主要是因为该指数不再能够反映美国劳动力市场的真实状况。

特别值得指出的，模型预测对于剥离长期趋势比我们想象的还要灵敏，最近数年来，部分指标已经难以起到预警信号的作用，包括平均时薪在内的部分指标已经难以显示出劳动力市场状况和工资增速之间的关系。

分析师Mike Shedlock指出：“如果再采用类似的理论，美联储可能都会解散了。”

当然，这并不是美联储第一次放弃既有指标，笔者想探讨的是，美联储弃用LMCI的真正原因是什么？或许下面能够有所解释：

图2：劳动力市场状况指数（同比变化）

随着美联储终结QE3项目，美国劳动力市场的增速已经创出周期新高。但当美联储开始加息时，美国劳动力市场的增速开始下滑，事实上，当美联储在2016年12月加息时，劳动力市场的增速已转为负值。

目前，随着美联储对利率的态度转为鸽派，美国劳动力市场又再度显示出生机。因此，美联储弃用LMCI有可能，仅仅是有可能，是因为该指标暴露出他们完全缺乏对数据的依赖性。（双刀）