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徐晶晶

贵州茅台8月14日股价再创新高，盘中突破500元大关，最终收盘499.82元/股，流通市值突破6000亿大关。茅台集团也提出打造“千亿茅台”的目标。

贵州茅台今日走势

这可谓是白酒行业的标志性时刻，股价持续新高既凸显着龙头公司强劲增长，又折射出白酒行业景气度已柳暗花明。业内人士分析，在一线白酒全面复苏和消费升级的推动下，二线白酒整体上行趋势已愈发明显。

一二线白酒相继复苏

谈起白酒行业，国家限制“三公消费”、“禁酒令”等政策是绕不开的话题。这些政策曾导致高端白酒销售遭遇大幅下滑，白酒行业多年来狂飚式非理性的发展态势因此被遏制，整个白酒行业步入深度调整期。

2015年，白酒行业出现了初步转机，止住了快速下滑的势头，库存得到有效控制，价格得到一定回升，渠道信心也得到较大恢复。2016年白酒行业实现弱势回暖，行业景气度也逐步回升。

糖酒快讯网数据显示，2016年全国规模以上白酒企业产量1358万千升，同比增长3.23%；实现收入6126亿元，同比增长10.07%；实现利润总额797亿元，同比增长9.24%；亏损企业同比下降15.92%。白酒行业整体盈利状况有所改善，出现了回暖迹象。

中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉表示，一线白酒产量仅占白酒总产量的1%左右，作为稀缺资源，一线白酒已经全面复苏。在一线白酒复苏和消费升级的带动下，二线白酒，尤其是品质、品牌俱佳的二线白酒预计在今年下半年和明年会有好的表现。

淡季就开始提价

来自中国酒业协会的数据显示，过去公务消费占比30%以上，2016年则降到不足1%。一位二线白酒上市公司的高管表示，经过长达5年的深度调整，我国白酒已从公务消费为主转向商务消费、百姓消费为主。新的消费模式市场根基更稳，发展空间更大。

同时，随着消费升级，消费者对知名度高、美誉度高的二线品牌白酒更加青睐。具有品牌、产品、渠道优势的企业在此次白酒行业回暖中表现尤为明显。

在今年夏天这个传统的白酒消费淡季，多家公司宣布上调酒价。

洋河股份开启年内第二次调价，将海之蓝上涨10元/瓶，天之蓝上涨20元/瓶，而上次涨价为2～5元/瓶。

沱牌舍得在2017年初直接提价，舍得出厂价每瓶上涨20元。当问及公司是否有提价计划时，公司表示视市场情况而定。

在高端白酒不断提价和消费升级的趋势下，兼具品牌和价格优势的中高端白酒将成为商务消费、百姓消费的最佳选择。业内人士预计，中高端白酒有一定的市场空间。今年全年我国白酒产量增幅与往年基本持平，变化不大，销量基本保持稳定；但价格会上涨，销售收入会上涨10%左右。

竞技差异化路线

记者采访多家二线酒企和业内专家，业内基本达成共识：未来依托品牌化建设展开的差异化竞争将成为酒企竞争的一个重要方向。

水井坊认为，随着消费升级和品牌倾向的加强，白酒消费越发向中高端和高端品牌集中，营收和利润增速较快。白酒企业在竞争中需要聚焦品牌和价格带、聚焦核心战略单品、聚焦核心市场，聚焦有限资源实现最大收益。白酒企业要在“聚焦”中找准自身定位，从而在差异化竞争中赢得一席之地。

一位二级白酒公司高管表示，虽然二线白酒回暖，但在白酒这个充分竞争的市场，大家还是如履薄冰，谨慎前行。调整现有产品结构，聚焦高端白酒是一个行业新趋势。茅台致力于增加基酒产量，这就是行业信号。二线白酒会以自身的方式跟进。

沱牌舍得此前公告的定增预案（修订稿）显示，沱牌舍得本次定增募资约18.39亿，其中15.5亿用于酿酒配套工程技术改造项目，1.91亿用于营销体系建设项目，9741万元用于沱牌舍得酒文化体验中心项目。对此，公司表示，重点是通过技改来完善生产设施，提升生产效率，调整产品结构，增加高端白酒的产量。

另一家知名川酒上市公司水井坊表示，根据公司未来发展战略，结合实际情况，公司将积极推动曲酒产能提升工作。

水井坊扩产的动力或许还有来自国际市场的需求。自全球知名的烈酒集团帝亚吉欧入主水井坊以来，在其支持下，水井坊国际市场开拓成果显著。目前，水井坊已进驻全世界100 多个国际机场的免税店，是目前旅游零售渠道覆盖面最广的白酒之一。

此外，在“一带一路”倡议大背景下，我国白酒作为世界烈性酒的重要组成部分，也开始逐步“走出去”。古井贡酒成为阿斯塔纳专项世博会中国馆官方合作品牌。古井贡酒2016年年报显示，主营收入按地区分类中首度出现国际这一分类。尽管国际市场营收占比较小，但其毛利率却高达75.26%，可见优质白酒在国际市场颇具想象空间。

延伸阅读

三线白酒分化 伊力特等公司强势谋扩张

记者徐晶晶

白酒行业自2012年进入深度调整至今，历经5个年头，目前走出了结构性复苏行情。作为稀缺资源的一线白酒全面复苏，量价齐升，股价与市值均创历史新高。而以本地化为主要特点的三线白酒则走向分化，有的公司盈利堪忧，有的公司产销两旺，甚至还有多家公司不再满足于本省区市场，开始试水其他省市地盘。

空间有限间接调价

在一二线白酒纷纷涨价之际，三线白酒意欲何为？

一位白酒上市公司的高管坦言，在白酒这个充分竞争的行业，三线白酒是“看天吃饭”。一般而言，一线白酒上涨，二线跟进；二线白酒上涨，三线跟进。此轮三线白酒涨价也主要是市场驱动所致。

一线白酒自2016年开始提价，并延续至今；这给二线白酒腾挪出一定空间，二线白酒在2016年下半年开始涨价；三线白酒则在2016年年底跟进，陆续开始涨价。上述白酒上市公司高管分析，此次三线白酒涨价除了市场驱动外，纸盒、酒瓶等包装材料价格同比上涨20%到30%也是一个不可忽略的因素。

不过，中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉在接受记者电话采访时表示，自2012年白酒行业进入深度调整以来，迫于市场压力，二线白酒放下身段，主动下沉，抢夺了三线白酒的部分市场。

在目前的市场环境下，三线白酒由于产能过剩，竞争激烈。深耕本地市场的三线白酒都把固有份额盯得极紧，基本没有公司敢贸然直接涨价，将已有的“城池”拱手让人。

不过，白酒行业暖风阵阵。三线白酒自然也不会放过。地处新疆的伊力特，占销量三到四成的主打产品小老窖目前供不应求。不过，公司表示，公司在2016年年底才提价10%，目前没有新的提价计划。

而河北的老白干酒则采取迂回战术。公司虽然不直接提价，却通过梳理产品生产线、调整产品结构，增加毛利高的酒品产量，降低毛利低的产品产量来谋求更多的利润。

同时，三线白酒公司惯用的一个市场开拓方式为推出新品。新品的定价权掌握在公司手中。一位三线白酒的酿酒师坦言，新品成本并不高，工艺也不复杂，只需要用现有的基酒勾兑，再换个新款包装，抑或调整一下酒瓶容量，即可上市。这新瓶装旧酒的买卖是酒厂传统生财之道。

有市场人士认为，二者都不失为巧妙的间接提价方式。三线白酒较之于一二线白酒的一个显著特点就是本地化，本省区消费者由于白酒香型不同、饮酒习惯、消费理念固化，对本省区三线白酒的忠诚度高，一般不会轻易选择其他三线白酒。这便是三线白酒间接提价的底气。

此外，新品对消费者的吸引力更大。资深咨询专家袁岳近期在首届中国生态白酒发展高峰论坛上表示，消费者对未知的兴趣不断扩张，对已知的兴趣在缩减，越是未知的产品消费周期越短。

行业洗牌强者进取

宋书玉表示，白酒行业自2012年的深度调整尚未结束，虽然一线白酒已经全面复苏，但行业洗牌还在继续，还需要一段时间，较之一二线白酒，三线白酒压力较大。

但也有三线白酒公司表示，此轮一线白酒已经涨得差不多，上升空间不会太大；反而是二线、三线白酒未来进入上升通道的可能性大，上升的空间也大。

记者采访和梳理了国内多家三线白酒上市公司发现，三线白酒出现分化，“强者恒强，弱者愈弱”的趋势基本出现，伊力特、老白干酒、金徽酒、迎驾贡酒等主动出击，上演定增收购酒企、拓展营销中心、新建品牌运营中心等“戏码”。

伊力特表示，未来5年，公司将继续围绕主业做大做强，成立营销运营中心，弥补营销短板，形成以经销商、直销加线上的销售模式。伊力特计划利用公司的融资功能，将经销商、投资人以及资本捆绑到一起，形成紧密的战略合作伙伴关系和长效经营机制，力争10年之后跻身二线白酒之列。

公司成立了新疆伊力特品牌运营有限公司，注册资本1亿元，公司控股51%，长期合作的经销商股权占比49%，以资本为纽带，实现厂商利益捆绑。伊力特表示，要带着经销商走出去，开拓内地市场。

同时，伊力特与疆外新合作经销商共同出资成立混合制合资公司。公司与经销商通过产业资本和金融资本融合的方式，实现战略合作，拓展内地市场。

目前，伊力特专门把9款最具特色的自有品牌产品作为内地市场的主打产品。公司计划将其培育成新的增长点。

老白干酒则采取定增收购区域市场白酒龙头企业丰联酒业的方式来扩张。停牌中的老白干酒表示，公司以老白干香型为主，丰联酒业以浓香型、酱香型为主，收购完成后可丰富公司产品线；公司以河北及周边地区为主，丰联酒业以河北，安徽阜阳地区，山东曲阜地区及湖南常德地区为主。本次交易有助于公司丰富产品种类，有序布局省外区域市场的白酒龙头企业。

2016年3月上市的甘肃酒企金徽酒，拟使用7000万元募集资金投资营销网络及品牌建设项目，旨在在进一步巩固省内市场销售的基础上，开拓全国市场。

制作：刘宇泽┃ 图编：尤其