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孙忠

近期，银行板块表现抢眼,AH股轮番上涨。国有五大银行中，交通银行昨日率先发布半年报，也为近期板块的强势作了注脚。值得注意的是，交行净利润增速、净息差、不良等多项指标均有所改善，机构投资者也关注到交行基本面带来的改善，其中社保基金和证金公司上半年持续增持交行。接下来几天，工农中建四大银行半年报也将披露，投资者不妨多加关注。

业绩改善“逾期”贷款双降

今年上半年，大型国有银行在证券市场表现远远超出此前市场预期，因此，五大行半年报备受关注。

交行半年报显示，在复杂的利率金融环境下，交行坚持国际化和综合化引领，坚持服务实体经济，坚持风险防控，实现经营业绩稳定增长。上半年交行资产总额达到8.9万亿元，较年初增长6.28%，实现归属于母公司净利润389亿元，同比增3.49%，是2015年来的最快水平。其中，第二季度净利差和净利息收益率均环比改善。

该行资产质量指标呈现“一升六降”：不良贷款余额略有上升，不良率、逾期贷款余额、逾期率、逾期90天以上贷款余额、逾期90天以上贷款率、逾期90天以上贷款与不良贷款的比例6项指标均实现下降。逾期贷款余额较年初减少60.26亿元；逾期90天以上贷款余额较年初减少人民币38.59亿元。

“交行支持实体经济的能力在逐步增强，总资产近9万亿，很好支持了供给侧改革和‘三去一降一补’五大任务。交行业务结构也在发生改变。”交行行长彭纯表示。

数据显示，公司净利息收入有所降低，但非利息收入仍保持较好增速。同时转型战略凸现成效，特别是境外业务发展良好，事业部改革持续推进，盈利较强。报告期内，六大事业部制利润中心税前拨备前利润同比增长13.77%。境外机构、控股子公司净利润同比分别增长10.97%、9.64%，占集团净利润比重分别达7.63%、5.37%，同比提高0.52、0.30个百分点。

交行资本充足，具备较强的发展后劲。截至2017年6月末，资本充足率、核心一级资本充足率分别达13.86%、10.62%。

证金持续大幅增持

大型国有银行估值相对偏低，上半年被市场认为具备长期投资价值。半年报数据也印证了这一判断。

数据显示，继去年社保基金、证金公司主动从二级市场增持交行股份后，今年上半年，两大股东继续在二级市场增持，社保基金增持交行H股1673万股，证金公司增持交行A股1.2亿股。

此外，据相关统计，上半年境内法人、境外机构投资者亦不同程度增持交行股份。虽然交行获得机构青睐，但是彭纯认为，下半年经营环境仍十分复杂。“虽然交行上半年业绩好于预期，但是下半年仍需关注诸多风险的管控，不仅仅是信用风险，还有市场风险、流动性风险、操作风险和外部传染与冲击的风险。同样的，盈利方面也面临一定的挑战，特别是息差收窄的压力仍然存在。下半年交行将努力保持这个息差水平，特别是在转型发展上，需要增加资产收益和非利息收益，降低负债成本和运营成本。要在把握息差稳定和支持实体经济之间取得平衡。”彭纯强调。