中国的房地产市场就是在这样一个怪圈中，循环往复。政府调控房价——市场拉升房价——百姓进场买单。

一旦房价高到老百姓实在无力买单时，这个游戏就玩不下去啦，而这些热钱、炒房客自己的本金早就回来了，他们都是用的银行的钱，加杠杆的钱在炒，炒赢了他们赚，炒爆了是银行、是社会来买单的。而房地产企业也是加的杠杆，用的也是银行的钱。老百姓买房子同样用的是银行的钱。而银行本身是没有钱的，他的钱都是大家的存款。如果最后有由它来买单的，那就相当于是我们大家买单的。这样危机就蔓延到全社会啦。

但是现在靠房地产本身已经解决不了房地产的问题的，现在只能用这种一控一放的短期手段，延缓危机的爆发。真正解决问题必须靠整个经济的转型成功。

当房地产泡沫破裂，穷人的个人资产受到严重打击之后，他就开始压缩消费啦。一旦消费被压缩，就会出现大量工厂停产、倒闭，大量人员失业，这样就会导致恶性循环，造成国民收入的大幅下滑，甚至造成部分国民生活出现问题。如果这个时候社会保障机制又不能发挥有效作用，那整个社会就危险啦。

所以无论如何都不能让房地产泡沫破裂，因此中国房地产市场才会出现这种“放——控——放——控”的局面。

但这种局面又充满不确定性和悖论。政府明明是要控制房价的，但每次调控都会形成“蓄客效应”，在调控期间相当于是在蓄客，一旦调控放松，热钱、游资、炒房客马上进场拉抬房价，房价会被迅速拉升，这时老百姓就会立马进场买单。而那些热钱和炒房客趁机套现离场，等待下一次套利的机会。这时如果政府放任不管，房价就会一路飙升，直到泡沫破裂。