新闻配图

外媒刊登题为《2016年表现最差的资产可能在2017年上演咸鱼大翻身》的评论文章，现全文摘译如下：

在任何市场上，总有一些资产的价格很低，那是因为这些资产本身就是垃圾。

深陷困境的经济体，被投资者们抛弃的企业和那些因需求而波动剧烈的大宗商品——它们的资产价格低并不奇怪。但是有时候，这一年表现最糟糕的资产会在第二年里回升，势如破竹，因为它们此前被明显低估价值了。

对于任何相信逆向投资的人而言，在年终表现排行榜中找出最好和最差的资产是指明投资方向的有效途径。当然，并非所有的资产都值得支持。

埃及股市度过了糟糕的2016年，跌了27%。猜猜发生了什么？国内政局动荡，经济停滞，其2017年也必定不好过。类似地，意大利市场也不会恢复，除非它能脱离欧元区。

那么2016年哪些表现糟糕的资产有可能在2017年回升呢?

事实上，有五类资产有望回升。例如，英镑、中国股市、小麦和可可豆等大宗商品、航空公司以及黄金；这些资产看起来，可能在2017年上演大翻身的戏码，并且幅度很大。

首先，英镑。它是2016年表现最差的主要货币。每个人都担心——一旦英国启动了退欧程序，什么将随之发生什么样的“灾难”，以及其对经济可能造成的巨大影响。

但是迄今为止，英国零售额激增，业绩喜人，令众人大吃一惊。在一个关税普遍较低的世界，大家想必已经发现欧盟对于像英国这样一个国家而言并不重要。随着欧元波动不断，意大利面临银行业危机，民粹主义在法国、荷兰频发，英镑应该在未来一年稳步回升。

其次，黄金。2016年黄金表现平平，且仍接近于五年熊市的底部水平。许多人认为，印刷钞票和接近0的利率对黄金极其有利。但是荒谬的量化宽松政策制造了通缩，而非通胀。

然而，从今年开始，各国政府似乎考虑财政性扩张，而央行们则慢慢撤回量化宽松政策。其结果是什么？金价可能最终开始再次回升。再来那么几场美国新任总统掀起的贸易战，那么金价可能开始再次飙升。

第三，中国股市。2016年中国基准股指表现全球股市第五差，甚至比埃及和尼日利亚市场还要糟糕。此外，中国还有许多值得担忧的问题，从增长放缓到过热的金融系统，再到未来可能出现的美国关税威胁，任意一个因素都可能引发中国股市的暴跌。

这意味着，每一个发展中国家的发展道路上都存在着各种障碍。中国是世界上发展最迅速的经济体，在赶上美国、欧洲、英国前，其经济产值已经增至原来的三倍。如果每个因素都能平稳度过，中国股市有可能再次攀升。

第四，好好看看小麦和可可豆。大丰收意味着主要的农产品度过了十年来表现最糟糕的一年。可可豆跌了超过30%，小麦则跌了13%。但是食品价格往往呈现周期性波动。天气变化，贸易流也发生变化，交通成本也随之增加。

最后，航空公司。在富时100指数中，廉价航空公司英国易捷航空和国际联合航空集团的股票是2016年表现最差的资产。攀升的油价和英国退欧造成的影响极大。但是退欧并不会让英国这个旅游中心的名声受到损害，实际上，英镑走低，许多人将旅游目的地选择了伦敦。此外，太阳能成本的锐减将最终推动油价向下调整。航空业可能因燃料价格低而迅速反弹。（双刀）