近日，银监会窗口指导多家商业银行，要求暂停新发放分级型理财产品。

　　什么是分级型理财产品？银监会为什么要叫停分级型理财？对银行理财市场又将带来什么影响?

　　分级型理财 市场规模不大影响有限

　　所谓分级型银行理财产品，是同一款产品中包括两只子产品，分优先级产品和次级产品。这类理财产品通过份额及收益分配结构的分级设计，使优先和次级产品风险和收益不同，投资所得收益要先保障优先级产品获得预期收益，剩余的投资收益归次级产品。分级型银行产品主要投向的是债券市场。

　　公开资料显示，目前商业银行发行的分级型理财存量规模并不大，不足1000亿元，只有少数股份制银行和城商行偏爱发行这类产品。根据窗口指导，这些存量产品到期后将不得再滚动发行。“目前市场上分级型银行理财产品所占的比重与传统银行理财产品相比，比重非常小。”一位股份制银行理财经理说。

　　某国有银行理财经理也表示，这类产品发行的规模不大，频率也不高，参与的客户比较有限。

　　债市违约增多 叫停主要为了防控风险

　　这个投资者并不是特别熟悉的理财产品词汇，为何突然受到了监管的重视？

　　“主要是因为近期债市波动加剧，加之近期委外资金加杠杆入债市，虽然规模不大，但防风险于未然。同时，也是为了避免债市利益输送问题出现。”上述股份制银行理财经理表示。

　　而上述国有银行理财经理也分析称，在市场波动来临的时候，由于产品的设计有固有的模式，退出的时间较长，发生极端情况如次级爆仓，那么就无法覆盖到优先级的收益，就会产生一定的风险。

　　也有业内人士认为，银行理财资金大部分都投向了债券市场，但是近期大面积债券违约现象导致银行理财资金受损，一些中小银行如城商行和农商行管理及运营能力水平有限，一旦理财资金出现了亏损，对于银行及投资者来说都将造成较大的负面影响。银监会及时制止这种行为，也是为了尽早防范风险的进一步蔓延。

　　银行理财资金 将回归理性渠道

　　“分级型理财产品被叫停后，银行理财资金将回归理性渠道，理财产品的收益率势必进一步下滑，对于投资者而言，少了一种高风险博取高收益的产品，当然风险也将因此降低。”有业内人士如此分析。

　　实际上，二季度银行理财预期收益进一步走低或已成定局。普益标准日前发布2016年一季度银行理财产品发行情况解析，报告显示2016年一季度有382家银行业金融机构（不包括外资银行）共发行理财产品38877款，发行规模约为31.02万亿元，除结构性产品外，本季度理财产品的平均预期收益率为4.08%。普益标准研究员林富美表示，今年一季度，央行进行了一次降准，同时，配合各类公开市场操作工具，使得一季度市场流动性持续宽松，市场无风险收益率持续下滑，市场上安全性与收益率俱佳的优质资产急剧减少。另外，频频爆发的债券市场风险事件，也使得各金融机构纷纷降低债券交易杠杆，调整交易策略，控制债券交易风险，理财产品资产端收益空间进一步压缩。“因此，今年二季度理财产品预期收益率将进一步走低。”上述人士分析说。