本文转自微信公众号：格上理财

市场整体收益丰厚，但首尾业绩分化严重，投资需防“雷”

2012年至今，定增股票整体年均收益超50％，超越同期大盘指数近45%。

来源：wind资讯，格上理财研究中心

市场整体收益率非常可观，但具体到个票的表现是否能尽如人意呢？我们选取了2015年股市处于快速上涨区间时，发行一年期定增的部分上市公司数据，结果发现整体项目平均收益仍可以达到30%，而首尾业绩差却高达508%！台海核电解禁后收益高达429%，而表现最差的捷成股份亏损则高达-79%！

可见定增市场这块蛋糕虽然具备足够的吸引力，但也处处藏雷。普通投资者项目甄别能力有限，若是不慎参与了资质欠佳的标的，很有可能面临亏损掉大部分本金的风险。

来源：wind资讯，格上理财研究中心

定增数量大幅增加，筛选项目更加困难

2016年1-7月，共有380家上市公司实施定增发行，实际募资规模为8404.76亿元，月平均募资规模达到千亿以上，目前预案公布、尚未发行的定增规模在2万亿左右，预计2016年全年定增发行规模将超过2015年全年的1.3万亿。更多上市公司的参与，在给投资者带来更多定增投资机会的同时，也提高了筛选项目的难度。

2016年1-7月定增发行及募资规模

来源：wind资讯，格上理财研究中心

折价有收窄趋势，定增投资更需注重项目本质

折价率方面，一年期定增项目的折价率在8月前两周有所收窄。折价带来的天然安全垫现今不再是定增投资获益的重要来源，投资收益更多依赖于二级市场上涨带来的的贝塔收益和上市公司自身成长带来的阿尔法收益。这就对筛选优质定增项目提出了更高的要求。

一年期定增平均发行折价率

来源：wind资讯、格上理财研究中心

通过精选项目的投资机构布局定增市场，分享定增盛宴

伴随定增市场的火爆，市场上参与定增的投资机构越来越多，但其投资策略可归为两类，一是市场全覆盖策略，另一类是精选项目策略。市场全覆盖策略并不会把时间与精力用在对项目的深入分析研究上，而是以参与的定增项目数量多获取收益。这种策略适合上升市，而不适合现在的震荡市。它有更高的概率遇到“魔鬼”，从而拉低基金整体的投资收益，损害投资者利益。而精选项目的投资机构讲究“择时而动，精挑细选”，他们对项目的选择标准十分苛刻，严格基本面驱动；而且有足够的时间精力和心思，去帮助上市公司进行资源整合、并购重组等，进而帮助其发展壮大，为投资者创造稳妥的定增收益。

综上，格上理财建议投资者，选择对上市公司项目精挑细选、多方位及多角度审视项目、审慎做出投资决策的机构进行定增市场投资。从而在定增布局的黄金时点，与机构投资者共享投资盛宴。

本文来自腾讯新闻客户端自媒体，不代表腾讯新闻的观点和立场。