本文首发于微信公众号：简七理财。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
上周，有留言说想了解“PPP”，因为最近PPP概念股都涨疯了！
我一看还真是，PPP概念股都一箩筐了。而一些热点股，比如“东方园林(002310,股吧)”，从8月底到现在涨了将近20%。
那这个看起来很抽象的PPP，到底是啥，和我们有什么关系？讲3个故事，你就懂了。
01. 他用这张牌照，赚出1 / 87个美国
不少去美国纽约玩的朋友，都会在这个标志性的建筑前面拍照。
在曼哈顿的中心，这座叫纽约大中央车站(Grand Central Terminal)的百年建筑，是美国最繁忙、最著名的铁路车站之一，从1913年就投入使用了。
这座车站的建造者，是美国大名鼎鼎的“铁路大王”范德比尔特。
美国建国初期，政府想要好好发展国家。都说啦，要想富，先修路，那就大力倡导铁路吧（就抄英国老爹吧）。
由政府缺钱，于是决定让让利，比如发放特许经营、提供一些土地收购特权等优惠政策，吸引民间土豪一起来玩转铁路。范爷就是其中最著名的、最积极的民间玩家之一。后期，这位范爷通过收购甚至金融战争，迅速成为多家铁路公司的董事，在当时的美国铁路网中成了举足轻重的大佬。
如果我们重新回看当时美国铁路的发展，会发现私有铁路构成了这张巨大铁路网的重要组成部分。
拿我们现在的眼光看，范爷不仅有勇有谋，更是敢为人先，相当懂得审时度势。他拿着航运起家攒下的大把家底，果断转行。他为后人留下了接近1.05亿美元的资产，相当于当时美国GDP的1/87，其中有不少来自于他的铁路帝国。
对了，后期金融大佬，JP摩根也参与了大量铁路项目的融资，赚得盆满钵满。咳咳，论大佬是怎么炼成的，一起学学！
当然，大佬们赚钱的前提，是和政府合作经营。套用一个时髦的名字，这种模式这就叫做PPP。
PPP其实是一个广义的“公私合营”概念 ：通过民间资本的介入，来缓解政府兴建基础/公共设施的资金压力。
这样不仅可以更快更好地完成需要的工程 ( 想想美国铁路的发展速度）；而资本方则可以赚取其中的收益，或者获得政府补贴（想想咱范爷的口袋）。
世界上不少国家，尤其是一些发达国家，各种形式的公私合营都有不少例子。
比如，早在1438年，法国政府就曾授予某贵族莱茵河的特许经营权，他可以向所有在河上送货物的船收费；
1777年，法国政府还向Perrier兄弟授予了一个长达15年的向巴黎居民供水的权限。
不过，很有意思的是，美国等国，并没有流行PPP的概念，他们觉得公私合营天经地义。PPP概念流行起来，其实要归功于铁娘子撒切尔夫人。
七八十年代，因为巨额公共支出，她面对巨大财政赤字和通货膨胀等问题，开始对电信、煤气、自来水、电力和铁路运输进行了大规模的放松管制和私有化运动。
这种模式可以广泛应用在公路、桥梁、铁路、电信等经济基础设施方面，以及体育场、医院、学校、供水、排水、监狱等社会基础设施方面，均为政府投资并提供的社会公共产品或者服务。
02. 一张水费单，咱也是用PPP的人
回到咱们国家，其实PPP早就跟我们每个人的生活都发生了联系。
比如，我有不少住在浦东的朋友，他们的水费单子上印的公司名称叫“上海浦东威立雅自来水有限公司”。
“威立雅”三个字，其实属于一家法国集团。从上个世纪的七八十年代，他们先后进入了天津和成都的供水市场之后，后来又在2002年以约20亿元人民币的价格，拍得了浦东自来水厂50%的股权和50年经营权。
恩，法国人还真的很喜欢卖水诶，让我喝一口巴黎水润润喉 。未来30几年，浦东小伙伴的水费单子上，还会印着这家法国公司哟。
从2000年以后，受政策引导，国企开始替代外资成为PPP合作的主力参与人，我们的鸟巢体育馆，北京地铁4号线也都是国企参与PPP的成果。
但随着2008年政府“四万亿”的刺激计划，地方政府手里有了钱，对PPP的热度下降。
从2014年开始，政府又开始重新大力推广PPP。财政部官网就主动引用过这样一段话：
我国传统投融资模式存在“一高，融资平台债务高；一低，公共供给效率低；一难，私人资本进入难”的问题，从PPP功能和国外实践看，运用PPP可以有效缓解这些矛盾和问题。——《第一财经日报》
目前来看，政府希望进一步推进PPP。 一方面通过引入更多参与者可以加速基础设置建设的速度和效率；另一方面也可以缓解地方债务和中央财政上的压力。
03 曾经的第一大桥告诉你，PPP没那么容易
上海和浙江慈溪之间，有一座杭州湾跨海大桥。
混凝土用量相当于再造八个国家大剧院，用钢量相当于再造七个“鸟巢”，长度相当于21座武汉长江大桥，是不是很牛气！
大桥工程一立项，就成了大家追捧的明星，出现了“民资争着参股、银行抢着贷款”的热闹景象。高峰期，甚至有17家民营（最著名的就是雅戈尔(600177,股吧)）企业参股，民间资本一度占到了整个项目的55%。
但是，到了2013年，大桥的全年资金缺口就高达8.5亿元。而作为唯一收入来源的大桥通行费收入全年仅为6.43亿元。按照 30年收费期限，可能无法回收本金。不得不承认，入不敷出。
所以，PPP做好了很美，通过合作政府和商家都有利可图，还能造福了民众。但其实一个真正多方共赢的PPP项目，却没那么简单。最核心的点在于“利益分配”和“风险共担”。
比如杭州湾跨海大桥：
成本——从规划之初的64亿到最终的200亿；
收入——唯一收入通行费事前大大高估，比如2010年的预计车流量少于30%以上；
规划调整——后来周边又修建起了几座大桥。
哎，这么大一桩生意，想要揽好金刚钻，真的不容易。
如果让企业赚够钱，PPP就会顺利发展吗？也不一定。再回到美国的铁路，后来美国民众就因为高昂的票价，向政府抗议。美国政府也出台了一系列政策来进行限制，甚至建立了专门机构进行管理。
这让我想起了上周科普的契约问题，看来PPP这个契约，并没那么好定。
04 总结
听了这3个故事，你怎么看PPP？
广义上，PPP是一种公共合作模式，用好了利国利民。但要解决的问题，除了推动基础建设，更要尊重基本的商业规律，如何设计具体条款，风险共担，尊重契约精神，遵守规则，都很重要；
PPP作为一股大势，普通人可以通过买主题基金、买概念股来参与投资。但还是前面说的，必须尊重商业的基本规律，具体项目、具体公司单独看，不要盲目追热点。
另外，比起投资，我们未来生活的方方面面，都可能会越来越多地和PPP打交道。
如果，有一天你发现家里的自来水是私企提供，出门乘的公共交通是私企运营，甚至未来连监狱都外包给了私人企业... 你会怎么想?
P.S 你还想听什么经济金融的科普？我等着你留言！
参考资料
1. Publicprivate partnership, Wikipedia
2. History of rail transport in the United States, Wikipedia
3. The American Railroads: A Long And Storied History, American-Rails.com
3. Cornelius Vanderbilt, Wikipedia
4. Public-Private Partnership Handbook, Asian Development Bank
5. 陳偉釗 博士, 《公共私营合作制》, Hogan Lovells (South Africa) Asia Practice Newsletter , July 2015
5. 《详解PPP：三方共赢的公共产品提供方式》，第一财经日报, 2014年1月
6. robbi《十万亿PPP，为何成了国企的盛宴？》，道路瞭望收藏
文章来源：微信公众号简七理财
