国家统计局今天公布2014年12月的CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.6%，同比下降3.3%。2014年全年CPI比上年上涨2.0%，创下4年以来新低；中国PPI同比已连续34个月为负值。

业内人士表示，全年通胀仍有下行压力，预计一季度有可能再次降息；对于股市，短期内降准对房地产和金融板块构成利好。

2015年还有两次利率下调空间

通货紧缩压力在2015年持续增大，央行下调利率的概率加大。

民生证券认为，CPI同比1.5%，总需求疲弱，油价下行，物价环比上涨主要是冬季的季节性因素，货币有宽松空间，但宽松的力度可能受制于资本外流的压力。PPI同比-3.3%，房地产下行，基建稳而不强，产能过剩依旧严峻。考虑到国内经济下行和国际输入性通缩压力并存，全年通胀还有下行压力。

对于上述数据，中信证券首席经济学家诸建芳表示，2015年经济下行格局没有改变，CPI涨幅将步入“1”时代，PPI持续为负，通缩风险加剧。考虑国内经济及美联储加息预期，2015年上半年尤其一季度是货币宽松的较好时间窗口，预计一季度可能再次降息。

汇丰银行宏观分析师马晓萍对记者表示，2014年11月21日的降息将利率这一传统的总需求管理工具与“全面刺激”等同的误会打破，预计2015年利率还有两次各25个基点的下调空间。

短期降准预期利好银行和房地产

2015通货紧缩的风险正在加大，预计宽松的货币政策将会继续维持，这对于蓝筹股的行情演绎具有较强的推动作用。

摩根大通私人银行首席亚洲投资策略师蒋凡表示，中国今年或将面临通货紧缩的风险，因为很多企业库存很大，特别是一线城市房屋空置率高企，均是通缩的征兆。

得益于沪港通的推出，蒋凡预计，内地股市表现将好于香港股市，内地资金投资渠道仍然匮乏，且外资通过沪港通可更加容易进入内地股市，都令内地今年股市资金充足。但他指出，前段时间内地股市涨得太快，春节前后股市出现回落是大概率事件，但内地股市整体估值仍然偏低。

华泰证券认为，在低迷的物价数据下我们认为央行短期内推行降准等全面宽松政策的概率在增加，在没有失业数据的条件下央行会紧盯目前面对的通缩风险，这也是目前时点上更好的选择。若短期内降准等政策如预期出现将显著利好房地产和金融等板块及债券市场。